23 octubre 2017

Falabella emitirá US$400 millones para refinanciar su deuda

El plazo será de diez años y el objetivo es el refinanciamiento de deuda de corto plazo, según Credicorp Capital.

La multinacional chilena Falabella emitirá US$400 millones en bonos internacionales con el objetivo de refinanciar su deuda financiera en un corto plazo y alargar el perfil de los vencimientos.

Las emisiones serán bullet y contarán con un cronograma de amortización semestral de intereses, según un reporte de Credicorp Capital. Saldrán con la opción de Make Whole Call, penalidad aplicada en caso de recompra

La emisión cuenta con una calificación de BBB+, brindada por Standard & Poor y Fitch. Para Fitch, la diversificación del modelo de negocio, el sólido rendimiento operativo, las metas crediticias y un portafolio saludable sostienen la calificación obtenida, señala el reporte.

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Situación de Falabella

Falabella registró resultados positivos en el segundo trimestre del año: los ingresos crecieron 3.9% y el ebitda 5.3%, este último ascendió US$1,619 millones (no bancario). El crecimiento del área arrendable, la mejora en las same store sales (SSS) —ventas sin contar nuevas tiendas de Argentina y el Perú, y efectos cambiarios positivos fueron claves para el crecimiento, según el reporte. En los últimos 12 meses, la compañía tuvo un margen ebitda de 13%. En el caso peruano, el margen ebitda fue de 10.8% y los SSS de 5% entre abril y junio.

La firma mantiene un ratio de deuda neta/ebitda de 3.4x en los últimos 12 meses. Su deuda de largo plazo es de US$4,262 millones (74%) mientras que la deuda de corto plazo asciende a US$1,485 millones (26%). El vencimiento más cercano de la deuda se daría en abril del 2023, con esta emisión se alargaría cinco años más.

Se espera que la situación mejore en el 2018, apoyado de una mayor confianza de los consumidores en el Perú y Chile, países que representan el 25% y 61% de los ingresos de la compañía, respectivamente. Por otro lado, el joint venture que Falabella hizo con Soriana para entrar al negocio bancario y de mejora del hogar será clave. “En Chile se espera que el consumo repunte, ya que la economía ya habría absorbido las medidas tributarias que afectaron al sector construcción y desplazaron las decisiones de compra en el segmento Home Improvement; en el Perú, las perspectivas del consumo son alentadoras gracias a las medidas reactivadoras del gobierno, así como una mayor confianza del consumidor”, señala Credicorp en su reporte.

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