20 junio 2018

Disney y Fox firmaron nuevo acuerdo de adquisición por US$71 mil millones

El precio de US$38 por acción, propuesto por Disney a Fox, supera ligeramente la oferta de Comcast.

Walt Disney Company y 21st Century Fox firmaron un nuevo acuerdo para que la primera adquiera los activos de entretenimiento de la segunda por US$71 mil millones. Esta última cifra propuesta por Disney supera la oferta presentada la semana pasada por Comcast, informó Bloomberg. Esos activos incluyen la propiedad de marcas como ‘Los Simpson’ y ‘X-Men’. Disney busca reforzar su contenido para evitar la amenaza de Netflix y otros servicios de streaming.

Como se recuerda, en diciembre pasado Disney y Fox alcanzaron un acuerdo para la compra de los mismos activos. En aquella oportunidad el precio por acción fue de US$28, pero la semana pasada ofreció un pago de US$35. La nueva de oferta de Disney es de US$ 38 por acción y contiene términos más flexibles que las ofrecidas por Comcast.

El deal deberá pasar por la aprobación de los accionistas de Fox, cuya junta —programada el 10 de julio para dar ‘luz verde’ al acuerdo de diciembre— se aplazará con el objetivo de que los inversionistas puedan tener el tiempo necesario para evaluar este acuerdo de adquisición modificado.

Es difícil que Comcast pueda presentar una contraoferta, consideró Paul Sweeney, analista de Inteligencia de Bloomberg. La propuesta ofrecida por Comcast representaba un alza en los niveles de deuda de la compañía. Además, sus acciones han caído 18% este año y no estaría dispuesto a utilizarlas como parte del acuerdo, algo que sí ha hecho Disney.

El nuevo acuerdo de adquisición firmado por ambas empresas establece que los accionistas de 21st Century Fox pueden optar por recibir US$38 en efectivo por acción o acciones ordinarias de Disney. El total del pago a los accionistas tendrá una combinación de 50% en efectivo y 50% en acciones, informó Disney en un comunicado. Anteriormente, el acuerdo establecía que el pago sólo sería en acciones.

Disney también precisó que pagarán aproximadamente US$35 mil millones en efectivo y emitirán alrededor de 343 millones de nuevas acciones para los accionistas de 21st Century Fox, lo que equivale a una participación del 19%.También señaló que el valor intrínseco de los activos de 21st Century Fox se ha incrementado debido a la reforma tributaria del gobierno del presidente Donald Trump y a una mejora operativa de la compañía.

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De otro lado, Disney asumirá US$13 mil millones de deuda neta de 21st Century Fox. De esta forma, si bien el precio de adquisición implica un valor de equity de de US$71 mi millones, el valor total de la transacción asciende, suponiendo que no haya ajustes, a US$85 mil millones al acordar que Disney asuma la deuda.

La disputa entre Comcast y Disney ha ocurrido luego de que AT&T obtuviera una victoria contra el Departamento de Justicia de Estados Unidos, que había objetado la adquisición de Time Warner Company. La expectativa es que dicho resultado anime a las compañías de medios de comunicación a ser más agresivas en sus ofertas de adquisición.

Robert Iger, CEO de Disney, aseguró que el acuerdo les permitirá tener una mayor presencia internacional. La adquisición le permitirá a Disney controlar los estudios de cine y televisión Fox, cadenas como FX y proveedores como Star India y Sky Plc, señaló Bloomberg.

Parte del dinero del acuerdo será utilizado por 21st Century Fox para crear una nueva entidad denominada ‘New Fox‘, que incluirá el canal Fox News y los canales de deportes FS1 y FS2. El proyecto estará a cargo de Lachlan Murdoch y se enfocará en televisión doméstica, noticias y deportes.

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