13 diciembre 2016

Moody's mejoró perspectiva de Minsur de negativa a positiva

La calificadora de riesgo mantuvo el rating de la empresa en Ba3.

El cambio de la perspectiva de Minsur de negativo a positivo se debe a su disciplina financiera respecto al gasto en capex, costos de producción y distribución de dividendos, según Moody’s. Otros factores son el impacto del proyecto Ore Sorting en San Rafael, que permite mejorar el proceso de selección de calidad del mineral, y la expansión de su planta en Pitinga, en Brasil.

El margen ebitda de Minsur alcanzó 43.3% en el tercer trimestre, lo que representa una mejora para Moody’s, al compararlo con el margen ebitda de 13.7% en el cuarto trimestre del 2015. Su nivel de deuda también se ha reducido: su ratio deuda total/ebitda cayó a 3x en setiembre, de un pico de 4x en marzo de este año. El flujo de caja de US$596 millones —que cubre la totalidad de su deuda— es positivo en términos crediticios.

La mejor perspectiva también se debe a la mejora en el precio del estaño, que ha incrementado de US$13,000/tm a fines del 2015 a US$21,000/tm, y a la mejora en el precio del oro.

artículo relacionadoEbitda de Minsur crece 55% en el tercer trimestre por menores costos en San Rafael

“El margen alto, así como la posición de Minsur como la cuarta productora de estaño más grande del mundo, sostiene su calificación crediticia de Ba3″, sostuvo Moody’s.

Sin embargo, el estaño conforma el 72% de los ingresos de la empresa, lo que la vuelve muy susceptible a la volatilidad de los precios del estaño y a la dinámica de oferta a demanda, indicó la calificadora. Alrededor del 56% de los ingresos de los últimos 12 meses terminando en setiembre se debieron a San Rafael.

Los factores que compensan estos riesgos son la experiencia en minería de estaño de la empresa, y sus bajos costos de producción comparado con otras mineras peruanas y otros países.

Artículos Relacionados