05 abril 2017

Fitch ratifica calificación 'BBB' a bonos para construcción de la Línea 2 del Metro

Los bonos fueron emitidos en el 2015 por un monto de US$1,155 millones, con vencimiento en el 2034.

La agencia calificadora de riesgos Fitch Ratings mantuvo la calificación de ‘BBB’ para los bonos emitidos por Lima Metro Finance 2 en el 2015. El monto de US$1,155 millones fue recaudado para la construcción de la Línea 2, concesionada a Metro de Lima Línea 2. Las empresas que conforman el concesionario son Cosapi, Ansaldo, Iridium (Grupo ACS), Impregilo y FCC.

Los bonos están respaldados por el pago de papeles llamados Retribución por Inversión (RPI) y Certificados de Avance de Obra (CAO), que Fitch denomina RPI-CAO. Éstos son cancelados tras la emisión de un CAO, a cargo del Ositran, y del RPI-CAO, por parte del Ministerio de Transportes y Comunicaciones, que se dan al concesionario luego de que éste avanza una cierta proporción de la obra.

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Los RPI-CAO que respaldan los bonos no están ligados a los flujos futuros de la Línea 2 de Metro, por lo que Fitch considera que no están expuestos a riesgo de construcción.

“Los RPI-CAO son derechos de pago irrevocables e incondicionales que reciben, a través de un fideicomiso, una serie de 60 pagos trimestrales de un monto fijo denominados en dólares americanos. El gobierno peruano, a travé del MTC, tiene la obligación de cubrir cualquier retraso en los cobros para garantizar que los pagos de RPI-CAO sean hechos según su fecha de vencimiento”, detalla Fitch.

Así, los bonos no están expuestos a retrasos en las obras, pues el Estado cubre los pagos de los RPI-CAO que respaldan los bonos. A la fecha, la Línea 2 del Metro de Lima tiene 15 meses de retraso, según la Contraloría. El consorcio operador ha iniciado un proceso de arbitraje contra el Estado peruano en febrero, por alrededor de US$260 millones.

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