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El renovado sesgo a la baja del dólar no alegra a todos por igual. Personas y empresas empiezan a beneficiarse y a pagar sus obligaciones en dólares.

A pesar de que en el 1T23 la moneda local se apreció menos que otras de la región, existen fundamentos sólidos para anticipar que el sol seguirá apreciándose en lo que resta del año.

El tipo de cambio podría acabar el año ligeramente por debajo de lo esperado. Si las condiciones financieras internacionales se mantienen y la incertidumbre local no crece, cerraría el año entre S/3.75 y S/3.85. 

La dolarización de los depósitos seguirá cayendo ante la menor volatilidad del tipo de cambio y las atractivas tasas de los depósitos en soles. No se prevé un incremento en las tasas en el corto plazo.

Las perspectivas sobre la inflación en EE.UU. y Europa podrían generar que el diferencial de tasas de interés favorezca a la moneda europea. Una mejora en las expectativas macroeconómicas y una crisis energética menos grave de lo anticipado juegan a favor de la divisa.

Las notas estructuradas, los bonos grado de inversión y otros instrumentos en dólares ganan protagonismo para refugiarse de los altos niveles de inflación.