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La venta de bonos soberanos, necesaria para cubrir los retiros de los fondos de pensiones, pondría mayores presiones al alza a las tasas de estos instrumentos. Las AFP también disminuirían su demanda por activos ilíquidos, lo que disminuiría su presencia en el mercado local de capitales.

Los próximos retiros de dinero de las AFP ocasionarían una venta adicional de bonos soberanos en un contexto internacional menos favorable. Asimismo, podría golpear el apetito de las AFP por bonos corporativos.

Aun sin variaciones significativas en el riesgo país, la reciente alza en la tasa de los bonos del tesoro de EE.UU. empieza a poner presión sobre las tasas de interés de bonos peruanos en soles y dólares.

La renta fija soberana podría tener un primer semestre muy volátil debido a las elecciones generales. Dependiendo del ganador del proceso electoral, el apetito por estos activos podría regresar en el segundo semestre del 2021, lo que también favorecería la deuda corporativa.

ENTREVISTA. Axel Christensen, director de estrategia de inversiones para América Latina de Blackrock, señala que a pesar de la turbulencia política, los activos peruanos aún muestran atractivo.

El resultado de la reciente emisión de deuda soberana refleja la confianza de los inversionistas en los fundamentos macroeconómicos, pese a la reciente crisis política. Además, reducirá las tasas de interés para emisiones de deuda corporativa.